来福士今年近40亿收入却仍难盈利

来福士在2011年上半年尚未签订新的订单，公司全年的接单目标调整为10亿美元以上，如果这一目标得以实现，公司2012年有望实现30亿元以上的营业收入，但不排除较2011年同比降低的可能；由于公司自2010年以来已经对潜在的亏损进行了了较为充分的计提，因而2012年有望进一步减亏，但是考虑到目前来福士并不充裕的订单状况，期望海工业务为中集集团产生较为显著的利润贡献尚需一定时日。据悉，中金公司研究部近期拜访了位于烟台的中集来福士海洋工程设备建造基地，与中集来福士以及TSC海洋集团的管理层就海洋工程行业与公司的经营情况进行了沟通。此次调研得到的基本结论是：来福士海工业务为中集集团产生利润贡献尚需时日，尤其是近1-2年海工业务的订单和收入情况仍有不确定性；但来福士拥有全球一流的海工设备建造基础条件，随着设计和交付经验的不断积累，其受益于未来10年海洋工程产业的大发展只是时间问题。来福士海工业务的竞争优势包括：1、全球一流的海工设备建造基础条件（如2万吨泰山门吊和-18米深水码头），可大大提升建造效率；2、相对完善的海工设备关键部件配套体系；3、不断积累的设计和成功交付经验。从中国国内格局来看，来福士与大连船舶重工、外高桥造船、中远船务同属于海工建造的梯队。来福士目前在建的海工设备共有10座/艘，我们预计2011年公司将完工交付共计9-10座/艘海工设备，2012年将交付1-2座（在不考虑新接订单的情况下），2011年来福士有望实现36-38亿元人民币的营业收入，仍然难以实现盈利，但亏损额有望在2010年11.09亿元的基数上大幅减少。